智通财经APP获悉，广发证券(000776)发布研报表示，布局春季躁动，择优供需格局优化的成长复苏资产。23年该行提出A股新投资范式：美债利率higher for longer，中债利率lower for longer。长期来看，“杠铃策略”成为应对不确定性的反脆弱投资策略。定位24年为“中美利差持续收敛，中美ERP之差回暖”的新范式回眸期，“宽松预期差”收敛仍在继续，风格上预计成长股战略配置价值更高，建议沿着三个“供给侧”线索来观察需求的边际改善，配置：1. 供给出清+需求边际回暖的成长复苏品种（消费电子链、半导体设计、创新药、机器人(300024)）；2. 中国优势制造+美国预期补库提振外需（纺织、化工原料、电子元器件）；3. “泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求（智能驾驶、XR、射频、卫星通信）。

广发证券的主要观点如下：

A股“新投资范式”：美债利率higher for longer，中债利率lower for longer。23年新范式表现为：“中美利差倒挂且持续走阔+中美股市ERP之差在历史低位持续徘徊”。我们定位24年为新范式回眸期——演绎“中美利差持续收敛，中美ERP之差回暖”路径，中资股有望上行，港股更优，人民币汇率升值，区间风格偏向成长/小盘。

国内经济与政策预期偏弱导致行情波折，但“海外+国内”有利因素仍在积累，本周情绪已有回暖：（1）海外：风险缓释仍在继续，美国整体通胀水平稳步降温，预计仍将继续。12月美联储议息会议表态明显偏鸽，且下旬以来降息预期再次升温，对市场情绪形成提振；（2）国内：经济延续弱复苏，前期市场预期已在低位，经济会议促使政策不确定性落地；同时经济进入淡季基本面的真空期，企业盈利仍处于修复通道中。

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