《现代财经-早读早分享》2019年6月14周五（第1207期）
lucy22668 2024年04月11日 星期四 下午 12:31
今天是2019年6月14日，星期五，农历五月十二。观察、关注与观点，《现代财经-早读早分享》，一个有思想的财经早分享。
每日晨语
很多时候，束缚住我们的并不是自身的能力，而是面对困难时俯首称臣的习惯性懦弱。你越害怕困难，越会受限于困难；你若迎难而上，它终会迎刃而解。你的每一次努力，都在增加面对这世界的底气。周五，早安！
以下内容是由《现代财经》编辑部根据国内外财经类门户网站相关资讯编辑整理而成（总第1207期）。原创不易，敬请尊重。谢谢鼓励。
一、早读分享
1、220天，科创板开板！ 据上海市人民政府新闻办官方微信消息，6月13日，在第十一届陆家嘴论坛开幕式上，中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。科创板有多重要，看看出席开板仪式的名单就知道。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤，中共中央政治局委员、上海市委书记李强，中国证监会主席易会满，上海市市长应勇，共同为科创板开板。易会满主持科创板开板仪式并致开板辞。科创板正式开板，标志着党中央国务院关于设立科创板并试点注册制这一重大改革任务的落地实施。（中国新闻网）
蔡子微评：科创板，不是一个简单的‘板’的增加，而在于制度创新、在于改革，在于支持中国科技事业蓬勃发展，绝不能成为新的资本炒作市场。
话题关注：科创板带来的制度创新与挑战
2、刘鹤：要避免对股市不必要的行政干预。中国国务院副总理刘鹤今日在参加“第十一届陆家嘴论坛”时表示，要避免对股市不必要的行政干预。并表示，下一阶段，金融工作主要聚焦以下几个方面：一、回归本源，坚定服务实体经济。二、打好防范化解金融风险攻坚战。三、实施好金融调控。四、强化金融基础设施建设。统筹规划，加强信息共享。五、进一步加快改革开放。加快推进市场准入、平等竞争、保护产权和知识产权等。（东方财富网）
蔡子微评：市场的归市场，总想人为地“干预”市场，出自“好心”，未必“好报”。因此，回归本位、各司其职，才能各尽其能。
话题关注：行政干预对金融市场的影响——来自合成控制法的证据
3、郭树清：一些房地产企业融资过度，挤占信贷资源。中国证券网报道，6月13日，在上海举行的第十一届陆家嘴论坛上，本届论坛共同轮值主席，人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清致辞时表示，必须正视一些地方房地产金融化的问题。近年来，我国一些城市住户部门杠杆率急速攀升，一定比例的居民家庭负债率达到难以持续的水平。一些房地产企业融资过度，挤占了信贷资源，导致资金使用效率进一步降低，也助长了房地产投资投机行为。（证券时报网）
蔡子微评：房子本来是用来住的，因为赋予金融属性，这才变成了“炒来品”，谁之过？
话题关注：中国房地产过度金融化问题研究
4、发改委：地方政府及部门不得为地方国企发行外债担保。发改委网站13日发布《关于对地方国有企业发行外债申请备案登记有关要求的通知明确，地方国有企业作为独立法人承担外债偿还责任，地方政府及其部门不得直接或承诺以财政资金偿还地方国有企业外债，不得为地方国有企业发行外债提供担保。（中新经纬）
蔡子微评：做好了，功劳在自己，做坏了，有人买单，这种模式当然激励“机会主义”或者滋生经营“惰性”.企业存在的本质是价值创造，替不能产生价值的企业买单，政府肯定不能做这样的“冤大头”!
话题关注：资金结构、风险承担与国有企业的组织活力：角色的中介作用研究
4、银保监会官员：不能搞运动式、政策性、慈善性的普惠金融。中国银保监会普惠金融部主任李均锋6月13日在第十一届陆家嘴论坛上表示，从监管部门的角度讲，发展普惠金融、支持小微企业发展的原则是一定要建立在商业可持续的基础上，不能搞运动式的、不能搞政策性的、不能搞慈善性的普惠金融，一定要解决成本和风险对称的问题，所以支持商业银行按照利率覆盖风险的原则来进行合理的定价。他表示，同时也要让银行降低成本，让小微企业有更多的可获得性。但不是引导商业银行降低利率，让银行做亏本生意。（澎湃新闻）
蔡子微评：过渡普惠会导致银行压力增加，门槛过高又会导致最需要支持的企业无法得到扶持，如何达到平衡成为小微企业普惠金融政策平衡的关键。
话题关注：普惠金融下银行与企业利益如何平衡？
5、5月CPI同比上涨2.7%，鲜果价格同比上涨26.7%。国家统计局今天发布了2019年5月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。对此，国家统计局城市司处长董雅秀进行了解读。CPI环比与上月持平，同比涨幅有所扩大。PPI环比、同比涨幅略有回落。（国家统计局）
蔡子微评：蔬菜、鲜果、猪肉的价格居高不下，除了显而易见的天气原因，供应商的“囤货”与期货炒作等现象也不在少数。“天灾”难免，“人祸”须治！
话题关注：蔬果价格居高不下背景下抑制期货炒作对策研究
6、信息流广告存严重网络生态问题，百度上海分公司被约谈。“上海房价大跌！”“如狼似虎女教师”……近日，上海市网信办发现部分聚合资讯类网站，以此类“标题党”文章吸引网民关注。一旦点击链接，网页指向为百度的信息流广告。12日，上海市网信办联合上海市市场监管局约谈百度上海分公司，责令其就存在严重网络生态问题的信息流广告进行立即整改，上海市市场监管部门将对其中严重违法广告依法调查处理。同时，上海市网信办责令属地相关网站做好广告审核。（新华网）
蔡子微评：网络信息爆炸时代，搜索引擎的存在本来是解决用户信息不对称的问题，如果这个带路党是一个没有道德底线货色，其造成的危害性比伪劣广告更大。魏加西事件就是给所有搜索依赖症的一个警钟！
话题关注：信息搜索平台的社会责任的重要性研究
7、电商获客新变局：博弈拼购、新零售与下沉市场。又是一年6·18将至，商家大力促销的同时，背后也是一场争夺用户的大战。在捕捉流量的路上，低成本获客时代似乎早已结束。根据财报测算，2018年，京东获客成本达到1503元，2016年这一数字为142元。相比之下，阿里去年的获客成本为390元，尽管比两年前的526元有所下降，但也高出2015年的166元2倍多。（新京报）
蔡子微评：获客成本上升趋势下，降低流量成本、提高转化率、提高迁移成本从而提高留存率，是相对靠谱的方式，但企业自身的商业模式有没有竞争优势才是关键。
话题关注：场景创新：寻找电商获客新模式
8、哈啰瞄准新战场：联手宁德时代做“共享换电”。6月12日下午，哈啰宣布联合蚂蚁金服、宁德时代共同出资10亿成立合资公司，推出“共享换电”业务。具体来说就是，当用户电动车没有电时，在合资公司铺设的线下换电点中，通过扫码找到与自己电动车型号相同的电瓶，完成“换电”，即取即用。共享换电是哈啰助力车业务里孵化的项目，但这个换电服务此前只服务于哈啰自己的业务上，而现在，哈啰决定把换电业务拆分出来，面向社会提供开放性的能源平台。（界面新闻）
蔡子微评：共享经济作为网络经济的杰出代表，不应单纯实现线下闲置资源的线上整合，或是沿用传统商业逻辑的局面，而应突出“共享、共创、共建、共赢”的核心内涵。
话题关注：共享经济背景下商业模式创新研究
9、股价连跌8天4回购，小米自救需摆脱手机依赖？ 6月10日，小米再次宣布回购524.7万B类股。今年6月3日以来，小米已经进行了4次股票回购，耗资约4.5亿港元。真金白银的投入之下，小米的股票终于从谷底的8.91港元回升到9港元以上。然而，分析人士认为，在全球手机市场出货量下滑的大环境下，小米要遏制股价的“跌跌不休”，股票回购恐怕只是权宜之计。（新京报）
蔡子微评：小米曾经说很多不做的现在都做了，逐渐变成了自己“讨厌”的样子。一个靠手机发展生存的企业，当市场萎缩成为大趋势时，这次还能从容自救吗？
话题关注：市场趋势与路径依赖：小米“自救”的重重困难
10、喜茶80亿估值被质疑 ，网红奶茶一哥的火还能烧多久？最近，中国著名的网红咖啡店瑞幸咖啡成功实现上市，这家成立一年多的网红企业在短时间内突击上市，让人不禁感叹如今网红的力量。那么，既然咖啡网红可以上市，作为另外一大超级饮品品种，茶饮界有没有能够一较高下的呢？这就不得不说茶饮界带头大哥喜茶了，只是最近喜茶的估值被业界广泛质疑，喜茶的这把火是能烧到其上市呢？还是会走向熄灭？（江瀚视野观察）
蔡子微评：资本对于企业来说，可能是助其勃发的助燃剂，也有可能是饮鸩止渴的毒药。高速扩张的喜茶，应该放更多的精力在产品和服务上与以茶为本的核心特色上，而不是炒作上。当一个企业红得发紫的时候，也就是衰败的时候了！。
话题关注：网红悖论：催情药还是迷幻剂？
11、新东方烹饪母公司上市破发，旗下29所学校”无证经营”。6月12日，中国东方教育登陆港交所，但股价一路跌破发行价，收报9.92港元，跌幅达11.82%。中国东方教育公布的聆讯后资料集中透露，旗下教育品牌下的29所在营学校并未取得民办学校办学许可证。此外，该公司中等专业学校有少于10%的教师未持有教师资格证，且技工学校和职业培训学校少于70%的教师未持有教师上岗证。（新京报）
蔡子微评：全球最大教育教育业ipo是靠“炒”出来的，但若不能规范经营，最终会沦为被人嫌弃的“歇菜”。
话题关注：上市公司内部控制与公众监督研究
12、非法“第四方支付”平台不断涌现。 警方：不要随意扫来源不明二维码。当前，借助网络的新型犯罪日益增多，大量非法“第四方支付”平台不断涌现。福建省南平市顺昌县公安局网安大队教导员黄浩介绍说，所谓“第四方支付”平台是指未获得国家支付结算许可，违反国家支付结算制度，依托支付宝、财付通等正规第三方支付平台，通过大量注册商户或个人账户，非法搭建的支付通道。在公安部13日举行的新闻发布会上，黄浩提醒广大群众，不要随意扫来源不明的支付二维码，避免将个人资金转入此类非法支付平台。（中新经纬）
蔡子微评：在二维码逐渐渗透普通大众生活的同时，使用者对二维码的警惕性开始弱化，于是在这种警惕的空缺期，就会出现犯罪的凹陷。
话题关注：新技术漏洞与新型犯罪案例研究
二、选题集锦
问题、话题与选题：话题关注第二次发布预告2018~2019《现代财经-早读分享》经济学、管理学、金融学、产业经济《话题关注》第二次发布预告
2018~2019《现代财经-早读分享》管理学、金融学、经济学、财税学四个板块将在六月底发布，敬请关注。
2018~2019蔡子微评《话题关注》第一次发布
问题、话题与选题：中国社会科学研究选题集锦
2018~2019蔡子微评《话题关注》2018~2019第一集已经正式发布，内容涵盖问题、选题、话题与研究素材，涉及经济学、管理学、金融学等八个板块，是蔡子团队从2016~2018三年发布的500万文字材料，16000个选题中精心选出的代表性选题、话题和素材。选题可用于学术问题凝练、现实问题理论思考、课题申报和论文选题以及研究素材的现实证据。观察、关注与观点，是蔡子团队秉承的研究风格；趋势性、思想性、前沿性是蔡子团队关注的焦点，模式、范式与趋势是蔡子团队学术研究关注的重点。
根据本公众号所关注的焦点和话题研究分类，本次选题分为经济学、管理学、金融学、社会学、财政学、国际政治与贸易、产业经济、房地产经济八个模块。所有选题都来自于《现代财经-早读分享》2016~2018所搜集、整理与发布的推介内容。
到目前为止，蔡子团队已经分八次发布了第一集全部发布内容。因为受微信公众号字数和篇幅限制，主版主要显示研究选题，副版不仅显示选题还显示素材、问题与话题，感兴趣者可按公众号最底部的二维码关注后可以看到全部副栏目全部内容。精选纸本研究报告将由《现代财经》出版发布，订阅日期另行通知。
选题全文链接
全部选题集锦已经全部发布完毕，请按以下全文链接查看全文：
2019年3月1日（周五） 国际政治与贸易选题集锦100发布
三、今日财经关注
林毅夫人民日报发文：为什么西方主流经济学理论看起来逻辑清晰，用起来却屡屡失败？
作者: 林毅夫，来源：人民日报
内容提要
回顾历史，西方主流经济学理论在用于指导发展中国家发展时屡屡失败。相比之下，中国探索出了适合自身国情的发展道路，创造了人类经济史上不曾有过的发展奇迹。面向未来，不管面对什么挑战，我们都要始终坚持解放思想、实事求是，通过观察和分析新现象研究其背后的本质和逻辑，通过自主理论创新来指导实践、应对挑战。
美国挑起中美经贸摩擦，对中国经济发展带来新挑战。面对美国的种种不实指责，有必要回顾一下第二次世界大战后发展中国家的发展历程，总结西方主流经济学理论运用于发展中国家却遭致失败的教训，提炼中国和其他少数实现追赶的发展中国家的成功经验。
二战后发展中国家的艰难发展
第二次世界大战以后，很多发展中国家摆脱殖民统治，开始追求现代化。因应这个需要，西方主流经济学发展出了一个子学科——发展经济学。第一代发展经济学理论又被称为结构主义，它主张发展中国家实现民富国强就要发展同发达国家一样先进的现代化大工业。民富就是收入水平要跟发达国家一样高，那就必须有跟发达国家一样高的劳动生产率、一样先进的技术和产业；国强就要有先进产业和先进军事装备。因此，结构主义建议发展中国家要把发展现代化的先进产业作为目标。但实际上，发展中国家根本无法通过市场发展起那些现代化产业，必须依靠政府直接动员和配置资源，以进口替代的方式来推进。
虽然这种发展方式可以让发展中国家在一穷二白的基础上迅速建立起现代化工业体系，甚至在部分领域取得了不起的成绩，但实行这种发展方式的国家，经济发展成绩并不好，尤其是人民生活水平长期得不到提高。比如，受当时西方主流经济学理论影响的一些拉丁美洲、南亚、非洲国家，虽然其工业建设取得一定成绩，但人民生活并没有得到多大改善，仍然面临经济发展停滞和各种危机。包括中国在内的实行计划经济体制的社会主义国家也面临经济发展速度不快、人民生活水平不高的问题。东亚少数经济体却从传统的劳动密集型工业开始，以出口导向的方式发展经济，实现了持续快速发展。然而，这种发展战略从当时主流的结构主义理论来看是错误的。1978年底，中国实行改革开放，开始从计划经济体制向社会主义市场经济体制转型。上世纪八九十年代，苏联、东欧一些社会主义国家和拉丁美洲、南亚、非洲的很多发展中国家也相继从计划经济或政府主导的进口替代经济向市场经济转型。于是，“转型”成为发展中国家发展的一个新潮流。事实证明，转型的指导思想不同、方式不同，其结果天差地别。
中国的快速发展和转型经验
怎样实现向市场经济体制转型？这是摆在当时很多发展中国家面前的一个重大问题。
上世纪80年代，在结构主义失败后，同样源于西方国家的新自由主义成为国际主流思潮。很多发展中国家是在新自由主义思想指导下进行转型的。这一思潮认为，发展中国家要向市场经济体制过渡，就必须一次性建立起市场经济所必需的制度安排，包括价格市场化、国有企业私有化、宏观稳定化。“三化”必须以休克疗法同时推进，如果只推进其一或其二，结果可能会更糟。根据新自由主义主张形成的改革方案，被称为“华盛顿共识”。众所周知，这种休克疗法给诸多国家甚至苏联那样的大国带来了巨大灾难。
中国从1978年开始的经济转型并没有遵循“华盛顿共识”，而是在我们党的领导下以解放思想、实事求是的方式推行渐进式改革。这种转型方式一方面给原来优先发展的资本密集型国有企业提供了转型期的保护补贴，另一方面放开了劳动力密集型产业的准入，培育和开辟了市场。我们还设立了经济特区、出口加工区等，在破解基础设施和营商环境“瓶颈”的同时，有效降低新生的民营企业的交易成本，使其蓬勃发展起来。
在新自由主义看来，像中国这种既有市场调节又有政府干预资源配置的渐进双轨制是最糟糕的，甚至比原来的计划经济还差。因为计划和市场并存，政府干预的计划价格比较低，市场价格比较高，就会产生套利空间，衍生出腐败和收入差距扩大问题。因此，西方主流经济学坚决不认可中国的渐进式改革，“中国崩溃论”不时甚嚣尘上。但是，中国经济一直保持快速发展。随着资本不断积累，中国资本密集型产业逐渐具有比较优势，取消补贴水到渠成，计划经济与市场经济最终并轨。
事实证明，中国采取的渐进式改革是成功的。改革开放以来，中国经济不仅快速发展，而且成为同期世界上唯一没有发生经济金融危机的国家。而那些根据“华盛顿共识”来推进经济转型的经济体，绝大多数都出现了经济崩溃、停滞、危机，而且腐败、贫富差距等问题非常严重。其他少数几个在转型中维持稳定并取得发展的国家，同样是推行这种渐进的转型。
西方主流经济学理论为何在发展中国家屡屡失败
中国与绝大多数其他转型国家经济发展成就的巨大反差，让经济学者不得不认真思考：理论的作用是为了帮助我们认识世界和改造世界，但为什么西方主流经济学理论看起来逻辑清晰，用起来却屡屡失败？
最主要的原因是这些理论来自发达国家，以发达国家为参照系，忽视了发展中国家与发达国家的差异。例如，发展中国家的产业通常是劳动力密集型或资源密集型的，生产力水平较低；发达国家的产业则主要是资本密集、技术先进的产业，生产力水平较高。这种产业结构的差异性是内生的，是二者比较优势不同造成的——发达国家资本相对丰富、劳动力相对短缺，发展中国家资本相对短缺、劳动力或自然资源相对丰富。
在开放竞争的市场中，一国若着力发展本身没有比较优势的产业，其结果必然是企业缺乏竞争力，离不开政府保护和补贴。但第二次世界大战以后形成的西方主流发展理论对此缺乏充分认知，导致结构主义理论给出的发展重工业的建议如同拔苗助长。新自由主义则忽视了原来所存在的扭曲是内生于维护不符合比较优势产业的需要，所主张的全面消除政府干预，实行市场化、私有化、宏观稳定化改革的休克疗法也必然惨遭失败。因为一旦“三化”同步实行，原来那些不符合比较优势的产业和国有企业就无法在市场上生存，大量企业会因此破产，大量工人会失业，造成社会不稳定和政治不稳定，经济崩溃也就难以避免。
上世纪90年代，笔者就曾和国内外许多经济学家有过争论。当时一些人的看法是，国有企业之所以效率低、国家会给补贴，是因为企业是国有的，因此，国有企业要进行私有化改革，取消补贴，提高效率。其实不然，许多大型国有企业承担着维护国防安全、保障国计民生等重大责任，私有化只会带来更高的补贴。因为私有化以后，企业会以同样的理由向国家要保护、要补贴。当时这种看法只是理论推论，如今已在很多发展中国家得到大量事实证明。
相比之下，在中国推行的渐进式改革中，由于对原来缺乏比较优势、缺乏竞争力的企业继续给予转型期的保护补贴，所以维持了经济与社会大局稳定。同时，政府对于符合比较优势的劳动密集型产业放开准入，还积极因势利导，促进了经济快速发展。随着资本快速积累，原来不符合比较优势的产业逐渐具备了比较优势，对国有企业的补贴也逐渐减少，为进一步消除政府对经济的直接干预创造了必要条件。
很多西方经济学理论讲起来头头是道，但用于指导发展中国家经济发展实践却屡屡失败，类似的情况并不鲜见。例如，金融对现代经济运行至关重要，但西方主流经济学教科书里讨论的金融制度安排一般只对发达国家适用，比如大银行、风险资本、公司债等适合于发达国家资本密集、生产经营活动需要大量资金、资本投入风险较大的情况。但对发展中国家来说，绝大多数生产活动集中在中小微企业和农户，需要的资本规模非常小，风险也主要集中在经营者的能力和信用上。如果按照西方主流经济学教科书的主张去做，引进大银行、风险资本、公司债等，就会造成金融体系与实体经济不匹配，导致金融没有办法服务实体经济。
关键在于实事求是进行理论创新
回溯70年来中国经济发展历程与西方主流经济学理论在各国经济发展实践中的应用，不难发现，西方主流经济学一般把发达国家的经济结构作为外生给定的最优结构，忽视了不同发展程度国家经济结构差异的内生性。若将其主张用于发展中国家经济改革实践，就会遭遇“淮南为橘、淮北为枳”的困境，实行的结果事与愿违。
经济学理论要在发展中国家发挥认识世界、改造世界的作用，就要推进理论创新，以充分反映发展中国家和发达国家的经济结构差异。新的理论只能来自于新的实践，中国过去70年的发展实践就是推进理论创新的金矿。改革开放前，中国经济发展程度同一些发展中国家相比并没有多大差异，但在40多年改革开放中，中国探索出了适合自身国情的发展道路，创造了人类经济史上不曾有过的发展奇迹。
所谓奇迹，就是不能用现有理论解释的现象。如果用西方经济学理论来看中国，到处是问题，只要中国经济增长稍微放慢一点，国际学界和舆论界就会出现“中国崩溃论”。但实际上，中国经济不仅没有崩溃，还一直保持稳定快速发展，而且也不曾出现过系统性经济金融危机。显然，改革开放以来的中国发展奇迹非常值得我们去探寻其中蕴藏的新道理。正如领导人2016年在哲学社会科学工作座谈会上的重要讲话所指出的那样，“这是一个需要理论而且一定能够产生理论的时代，这是一个需要思想而且一定能够产生思想的时代。我们不能辜负了这个时代。”
把中国的改革与发展经验作为理论创新的来源，最重要的是了解中国作为一个发展中国家同发达国家的结构差异性在哪里，是什么因素造成的？同时，也要了解这些内生差异性对经济运行、经济政策制定和实施的影响是什么？这种思考是马克思主义关于“经济基础决定上层建筑，上层建筑反作用于经济基础”等研究范式在现代经济学研究上的运用。作为经济学家，应当知道，理论创新只有把握住一种现象的内生性，才能帮助人们达到认识世界和改造世界两个目标的统一。
今后，中国的发展还会遇到像中美经贸摩擦、技术革命、金融风险、国际格局不确定性等新的挑战。但不管面对什么挑战，我们都不能盲目崇拜西方理论，而是要始终坚持解放思想、实事求是，通过观察和分析新现象研究其背后的本质和逻辑，通过自主理论创新来指导实践、应对挑战。
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四、健康生活
【湿头发最怕被毛巾“搓”】头发外层覆盖着毛鳞片，它们像发丝的铠甲一样，让保湿成分、蛋白质等不受到外界刺激。当头发潮湿的时候，毛鳞片是张开的，这时用毛巾摩擦或躺下睡觉，它们就会受到损伤。最好用毛巾包住头发，轻轻挤压，吸收水分。
《现代财经-早读分享》是由《现代财经》天津财经大学学报编辑部编辑出版（总第1207期）
编辑整理：蔡子团队
团队成员：高阳、徐姗姗、王燕、张赢、姜倩雯 、王鹏丽、殷杰、李莉、郭蔷、许思宁
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