【财经早参】写在A股猴年行情开启之前

今日聚焦

2016年2月15日

1．诺亚研究：只是过了个年，全球怎么就成“熊样“了？

2．诺亚研究：写在A股猴年行情开启之前

3．去年中国人境外消费1.2万亿 买走全球46%奢侈品

4．京津冀“十三五”规划正式印发 推动协同发展

5．全球股市走向熊市边缘 黄金美债飙升

今日重要指标发布：中国1月M1货币供应年率、中国1月社会融资规模、中国1月M2货币供应年率、中国1月新增人民币贷款

【诺亚研究】只是过了个年，全球怎么就成“熊样“了？

在过去的2周，道琼斯指数跌5%，法国CAC跌12%以上，德国DAX跌11%以上，恒生指数下跌7%，日经力压群雄暴跌15%。截至目前，发达国家的股票已从去年高点平均下跌了23%。据统计，在多个股市遭遇最差新年开局后全球股市市值已蒸发6万亿美元。

全球主要股市、原油等风险资产暴跌；黄金等避险资产获追捧，日元一路飙升，美债收益率创新低，全球开启灾难式避险模式。

诺亚研究认为，投资者信心低迷、全球经济复苏缺乏亮点以及美联储加息“后遗症“或将使得短期内全球金融市场延续动荡，但再次爆发全球金融危机的可能性不大。正如诺亚研究之前报告中的观点，2016年美联储最多加息两次。目前来看，上半年加息的脚步声已变得十分微弱，与我们预期一致。随着避险情绪水涨船高，全球风险资产或将继续接受挑战；而黄金、国债等避险资产仍有上涨空间。

【诺亚研究】写在A股猴年行情开启之前

站在A股市场的角度来看，诺亚研究认为2016年A股市场将受到三个主要方面的影响，分别为供给侧改革对于中国经济改革的程度、人民币汇率以及外围市场的影响

春节后A股市场会受外围市场利空影响，但值得担忧的并不只是春节期间海外市场的这波下跌，而是当前全球整体市场恐慌情绪的蔓延，不确定性及其扩散将成为后期的市场的不稳定因素，也将抑制包括中国在内的资本市场投资者的风险偏好。

眼观当下，中国经济趋稳态势仍有待微观变量确认，汇率及海外市场的不确定性仍将制约增量资金入场，风险偏好无法在短期得以提升，因此诺亚研究对于目前A股市场短期的态度仍然是偏谨慎的，对于风险厌恶的投资者，建议采取现金为王及黄金避险投资标的为主。

【A股】休市、【港股】休市、【美股】休市、【欧股】休市、【外汇】休市、【贵金属】休市、【原油】休市

【房地产】去年个人购房贷款增长加快 年末余额超14万亿

中国人民银行日前发布的数据显示，2015年末我国个人购房贷款余额比上年末增长23.2%，增速比上年末高5.7个百分点，比各项贷款增速高8.9个百分点。

央行统计显示，2015年末我国个人购房贷款余额为14.18万亿元，全年增加2.66万亿元，同比多增9368亿元。

【宏观】去年中国人境外消费1.2万亿 买走全球46%奢侈品

商务部的数据显示，2015年中国游客在境外消费约1.2万亿元，继续保持世界主要旅游消费群体称号。过去中国游客被称为“行走的钱包”，而随着电商的便利、代购的红火，不“行走”也能做“钱包”。专家称，解决消费外流问题要从供需两方面着手。

财富品质研究院根据品牌库中2万多个品牌的营业收入估算发现，2015年中国消费者全球奢侈品消费达到1168亿美元，全年中国人买走全球46%的奢侈品。这其中，910亿美元在国外发生，占到总额的78%。也就是说，中国人近八成的奢侈品消费是“海外淘货”的。

【宏观】京津冀“十三五”规划正式印发 推动协同发展

据中国之声《全国新闻联播》报道，《“十三五”时期京津冀国民经济和社会发展规划》近日正式印发，确定了互联互通、加快重大基础设施建设等九方面的重点任务，三地一盘棋推动京津冀协同发展。

基础设施互联互通的重要部分，也正是《“十三五”时期京津冀国民经济和社会发展规划》所确定的重要任务其中的一个。包括互联互通在内，《规划》共着力提出了打造全国创新驱动经济增长新引擎、构建现代产业发展体系、建设生态修复环境改善示范区等九大重点任务。

【海外】全球股市走向熊市边缘 黄金美债飙升

避险情绪的浪潮席卷全球股市，黄金创逾一年来高位，10年期美债收益率降至2012年中期以来最低水平。

对全球经济增长持续的不确定性，伴随着不断下滑的油价，对中国“硬着陆”的担忧以及对银行业健康状况的担忧，已加深了市场对全球各大央行是否有足够能力实施应对政策的质疑。

美联储主席耶伦在出席美国国会参议院银行业委员会听证会发表的证词中称，当前金融形势对经济增长的支持度在下降，股市下跌、高风险借款人需要支付更高的借款利率、美元进一步升值。如果这个态势持续下去，可能会影响美国经济和劳动力市场的前景。

【关于诺亚】

诺亚（中国）控股有限公司（NOAH.NYSE）起源于2003年，2010年11月10日成功登陆美国纽约证券交易所，是中国内地首家上市的独立财富管理机构，独立财富管理行业的领军者。

【关于诺亚正行】专属中高净值客户的基金投资伙伴

诺亚正行是首批经中国证监会核准取得基金销售牌照及营业执照的独立基金销售投资顾问公司。诺亚正行以独立、公平、客观的筛选标准，与市场上90%以上基金公司合作，管理销售2000多支公募基金产品及100多支私募精选基金，为国内中高净值客户推荐“公募基金中的精品”与“量身定制的专户理财产品”，协助客户资产保值与增长。

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