周期股大佬最新买入！

随着公募基金一季报的披露，越来越多基金大佬的持仓动向逐渐显现。与年报披露的“滞后”有所不同，由于一季度刚刚过去不久，所以我们认为一季报往往更能反应大佬对于市场的看法，借鉴意义更强。

今天的文章我们打算再来梳理一下大佬周海栋的持仓及观点。作为一位周期大佬，周海栋的持仓动向，没准也能为我们带来一些机遇上的启发。

以下正文：

综合周海栋旗下各基金报告，我们发现：一季度周海栋管理基金整体仓位非常分散，主要围绕着资源等周期行业在做配置。旗下在管的基金前十大持仓占比合计仅为17%-33%不等。

而在十大之中，周海栋的持仓也呈现“头重尾轻”的情形。例如位列多只基金的重仓股紫金矿业（第一重仓），和第二持仓的公司，仓位占比上就有比较明显的差距（一倍左右）。周海栋大概率是一个看明白了才重注的价投选手。

依据大佬持仓数据：

一季度周海栋调仓新进十大的公司分别有：腾讯控股、美团-W、中国铝业、宁德时代；加仓了洛阳钼业、南方航空、中国国航H等公司，翻倍加仓了小商品城（+241%）。

而对中海油H、神火股份、铜陵有色、中国国航A等做了不同程度的减持；抚顺特钢、宝丰能源、西部矿业等公司则退出十大。

（周海栋Q1持仓名单，数据来源：价投圈）

整体来看，周海栋的持仓主要围绕着行业景气度的改变而进行变化，同时也有兼顾对于估值的考量。值得提一嘴的是，作为周期大佬，在便宜的时候买腾讯，美团其实在我们心目中也是也是个加分项。希望大佬也能持续做到风格不漂移，稳稳的幸福不追求梦想其实也挺好。

周海栋在季报中表达了其对当下市场的看法：

他认为，一季度，国内经济企稳回升，但受到地产尾部风险影响，风险偏好仍较低，市场预期仍较为混乱；但由于出口持续好于预期，部分数据出现好转。

但国际环境也呈现较大的不确定性，美联储降息的节奏仍存在分歧，好的一点是海外市场需求出现见底回升，出海方向订单得到验证。从市场风格看，市场主要集中在主题和红利这种哑铃型结构。

由于结构上并没有显著优势的方向（年报观点），他依旧保持了较为均衡的配置，主要持有行业包括有色、机械、交运、能源、电子、计算机、军工等行业。

……

周海栋公开的观点其实不多，所以我们对其的投资理念了解并不深。

最后研究院整理了2022年周海栋参对话光大财富的部分言论，其中一些观点，站在当下来看，依然有借鉴意义：

·行业选择上，往往入场和出场的时机都会是偏左侧。我关注两大方面指标，一是行业本身背后的推动力是否发生变化，二是行业性价比。前者体现在渗透率、景气反转或者涨价逻辑。后者则更加关键，一些好的行业可能没有得到市场的充分关注，价格较偏低，才更具有投资价值。

·所谓性价比就是景气度必须对应合适的估值。最好的介入时机可能是“我相信而市场不相信”。当然这种相信是建立在深度研究和合理安全边际上的。

·我对于成长股和周期股的研究体系相对比较完善。另外，我对于一些“抱团”行业，还是尽量选择回避，从我历史持仓可以看出，主要还是落实到性价比和安全边际两个问题。

·我的风格偏保守，大部分时间希望做到行业和个股的适度分散。同时也需要保持重仓行业既有左侧蓄势待发的行业，也有右侧预期得到验证的板块。另外根据过往经验，我认为行业适度分散好于集中。

·有色的细分品种目前我布局的比较广泛，无论是大品种还是小品种均有涉猎。因为目前仍然面临供给不足和需求稳定的局面，即使未来不涨价，目前的高盈利仍然有望维持。行业逻辑比较清晰，供求矛盾长期存在。