玩转周期股，就是这么简单

根据彼得林奇对股票的划分，分为六种：缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困境反转型。其中，隐蔽资产型、快速增长型、困境反转型是最容易出现10倍增长大牛股的机会。

其实，在彼得林奇的六种类型股票中，周期股也是可以在股市中获得超额收益的。如果想做到超额收益，则就要求更高，例如，要有深厚的投资功力和更独特的投资理念，考虑的因素很多而且还要全面，这个难度要远超投资价值蓝筹股，或者说巴菲特的护城河股票。在这里顺便提下，在对比券商等卖方研究员投资研报时，经常分析周期股的研究员比分析价值蓝筹股的研究员，在考虑问题时更全面一些，综合能力也更强。

言归正传，想在此处获得周期股的股票这是不可能的，毕竟不是卖股票的，有些悟出来的，有些则是站在投资巨人的肩膀上总结和学习出来的，这里只讲给你投资方法，授人以鱼不如授人以渔。学会方法后，具体的周期品种和公司还得你自己去选择。另外，由于周期股的投资逻辑比大多数成长股更为复杂，绝不是拍拍脑袋就能想出来的，所以总结出这些方法实际上花费了不少时间和精力。

所谓的周期，简而言之，就是马克思主义政治经济学里面所预言的繁荣、衰退、萧条、复苏正是周期的体现。而周期股，是指那些公司的经营业绩，随着宏观经济周期或自身经营情况有周期性特点的个股。当然，这个经营状况很容易受整个经济周期的变化而波动的行业，例如航空、化学、建筑、水泥、钢材、汽车等，或者企业本身经营状况有周期变动特征的行业，例如如冰箱、饮料、服装等。

这里主要从周期股的投资思路、底部特征、周期性及三个阶段、周期拐点、买卖点、高低PE、强弱周期、周期股几个方面来谈谈。

一、周期股投资的两种思路

第一种思路，从行业周期变化入手，一定要辨别出行业趋势，在景气周期时介入。这就要求投资的朋友，密切追踪行业的周期变化，例如不仅要熟悉所研究的行业，还要能判断当前行业是否为低谷阶段。这里可以用估值作为一个参考指标，例如，当估值跌破重置成本、破净、全行业亏损等，可开始着手准备，当然，这些都需要专业、时间、资料等，做起来确实很困难。另外，一定要千万记住，投资周期股，不能在周期向下时投资，一般情况下，等周期拐点向上之后再介入，这样安全边际更高。还有，行业的周期与整体的宏观经济周期也会有错位，当你认为目前是市场最糟糕的时候，这是把股市波动当作行业周期的错觉了。

第二种思路，用长周期投资穿越行业周期，选取行业中的翘楚，相信它们会比其他同行公司更强。万华无疑是这样的公司，但是这样的投资也要求要在合理估值以下买入，这时的合理估值，应该以包含至少一个行业周期的数据进行适当的平均来进行估值，而不是看当前一两年。

二、底部特征

一般而言，因为周期股的属性相对明确，在行业周期向上的拐点之前，一般都会有一个非常大的跌幅，例如高点到底部的幅度往往在60-70%左右，有些行业或者个股跌幅甚至在80%多。而且，一旦周期股底部确立逻辑被证实，一旦行业或者业绩拐点出现，这时就是非常重要的底部位置了，股价也很难再有向下的空间，这就给我们提供了非常好的安全边际。

其实，这个投资逻辑和冯柳所言的弱者体系有相似之处，例如，冯柳认为只参与大幅上涨或大幅下跌的股票，而回避方向不明的股，因为市场早已经通过价格反映出来其内容变化。

例如，在单边下跌行情中，他独爱企业基本面没啥问题，只是单纯因为市场风格而被杀估值的。其次，企业有点毛病，没发作时市场选择忽视，一严重又让市场非常恐慌，在这类企业中只找“年轻人”，因为大概率会恢复过来。

一般周期行业供给短缺的原因：

1）、自然灾害，导致企业减产或停产；

2）、企业某些原因，例如持续亏损主动减产；

3）、政策性原因，导致行业内中小企业大量关闭。

像钢铁煤炭这类长期供给大于需求的行业，核心点还是要看政策的变化；2016年后的美丽中国政策出台，致使大量的中小钢铁煤炭企业的关停，政策大幅减少了供给，故才有了后来的大企业享受到周期性的红利。

一般而言，在细分行业占据比较大份额的厂商，因为自然灾害或者机械厂房故障会