成长股之父菲利普·A.费雪讲《成长股获利之道》

费雪大师出生于1907年，比巴菲特大23岁，于2004年逝世，享年97岁，跟芒格一样，也是真正的价值投资者容易长寿的例子。

早在1969年，巴菲特说过一句著名的话:“我的投资风格，85%来自格雷厄姆，15%来自费雪。”

《成长股获利之道》是费雪1958年51岁时出版的《怎样选择成长股》的续编，1959出版问世，2007年再版。 

下面就分享下这本书中比较精要的两个获利之道:

一、通过仔细研究处于机构认可边缘的股票并在机构认可之前就买进将获得大的利润。

正在或即将稳步上升的中型公司，它们可能尚未获得任何机构的认可。然而，它们拥有杰出的管理水平、稳定增长的特性、相对丰厚的利润以及足够大的规模，而这些终将吸引到机构投资者。如果它们发展到非常适合机构购买的程度，那么机构必须投资它们的压力，将使这些公司被纳入“俱乐部”,即赢得广泛的机构认可，并享受这种认可带来的市盈率飙升。最好的机构股的市盈率会一直高于大多数股票。

长久以来得到机构认可的股票，通常需要很长时间才会从机构认可的清单中消失，正如新股票需要很长时间才会被加入清单一样。然而，不断成长的公司最终会被添加到认可清单中，而一些乏善可陈、失去动力或无法维持业内地位的公司，通常会在弱点暴露无遗几年后，不再被机构买家所青睐。

费雪认为，当投资者取得成功并积累巨额财富后，应该至少将部分财富投资于这些兼具每股利润增长和机构认可的最优质、最安全的股票。

二、以不高于估算内在价值25%或30%的价格买进拥有极具吸引力的未来的股票(因此其内在价值线将上升)，并持有足够长的时间。

费雪认为，这种买进成长型股票并耐心持有的方式所取得的丰厚回报，将远超你利用当前投资者心理弱点来择时所赚取的回报。

那怎样的股票更具吸引力呢？书中说:“能够使股票升值的原因是如此的多元化，以下是几个可能的原因。”

☞每股股票背后拥有数量不同寻常的资产；

☞股息率异常高；

☞现金股息将要增加；

☞即将分配股息或进行股票拆分；

☞市盈率异常低；

☞利润逐年稳定增长；

☞利润将会增长；

☞收入将会增长；

☞一款有吸引力的产品即将投入市场；

☞企业在研发上投入了非常多的资金；

☞由于出现了一位或多位极具商业才能的人士(这种情况少之又少)，管理层发生重大变化。

最后，我想说，获利永远不是最重要的，最重要的是安全。无论投资还是生活，都要把安全放在第一位。五一假期，祝愿大家出行平安，一切顺遂！风险和意外永远不要发生该多好！