冯柳的成长股估值

股估值公式是PE=8.5+2×利润年化增长率。冯柳对这个公式的修正是：8.5改为2~3倍的长期国债（20年）收益率倒数，2倍利润年化增长率改为1~1.5倍利润年化增长率。8.5和2~3倍的长期国债（20年）收益率倒数实际差不多，最近10几年的长期国债收益率最大值就是5%左右，2~3倍（10~15%）的倒数基本就是6.7~10，基本和8.5差别不大，用8.5应该比较合适。保守取值，买入侧重下限，卖出侧重上限，范围取1~1.5，则估值合理PE=8.5+（1~1.5）×利润年化增长率。也就是说，合理PE由两部分组成，就是分红+成长，合理PE＝分红（2~3倍无风险利率倒数取值6.7~10）+成长补偿（1~1.5倍利润年化增长率）。”

冯柳对格老的修正很实用，格老对贴现公式的简化方便大家应用