银行股解禁压力有限 板块估值修复可期

数据显示，8月至12月多家A股上市银行限售股面临解禁，数量合计超700亿股，解禁股的市值粗略计算超3200亿元（以8月2日收盘价计算），高于去年全年银行股解禁市值。

业内人士认为，下半年银行股解禁整体影响预计有限。在银行高管频频出手增持的背景下，投资者对银行股的信心有望进一步恢复。此外，随着经济稳步复苏，银行业绩与资产质量将持续改善，板块估值修复可期。

苏州银行限售股解禁首日表现平稳

7月31日晚，苏州银行发布公告称，17.55亿股限售股将于8月2日起上市流通。据悉，本次上市流通的限售股为该行首次公开发行前已发行股份，占该行总股本的47.87%，共涉及905名股东。

由于解禁比例较大，理论上会对该行股价造成一定压力。截至8月2日收盘，苏州银行股价仅微跌0.31%，在大盘出现调整的情况下，该股盘中还曾“飘红”。

在业内人士看来，苏州银行解禁首日股价表现平稳得益于其优秀的基本面。今年上半年，苏州银行不仅归母净利润同比增速超过20%，且资产质量持续提升，风险抵御能力进一步增强。苏州银行2022年半年度业绩快报显示，2022年1-6月，苏州银行实现营业收入59.54亿元，同比增长8.04%；实现归母净利润21.77亿元，同比增长25.11%。截至6月末，苏州银行不良贷款率0.90%，较上年年末下降0.21个百分点；拨备覆盖率504.93%，较上年年末上升82.02个百分点。

此前，苏州银行曾触发稳定股价措施启动条件。自6月下旬以来，苏州银行高管频繁出手增持，截至目前，该行高管已累计增持51.53万股。

实际影响有限

今年以来，已发生过16次A股上市银行限售股解禁事件，大部分为首发原股东限售股解禁。其中，解禁数量超过10亿股的包括青农商行、西安银行、苏州银行、紫金银行、青岛银行、齐鲁银行、兴业银行。

至2022年年末，面临限售股解禁的银行还有沪农商行、常熟银行、渝农商行、上海银行、浙商银行、邮储银行和齐鲁银行，解禁数量合计达727.26亿股，解禁股的市值粗略计算超3200亿元（以8月2日收盘价计算），高于去年全年银行股解禁市值。其中，解禁压力最大的是邮储银行，其在12月将迎来一轮解禁，解禁规模为558.48亿股，涉及股东为中国邮政集团有限公司。该行流通A股占比将由12.20%提升至72.66%。

虽然下半年银行股解禁压力不小，但业内人士普遍持乐观态度，认为实际减持影响有限。

一资深市场人士对中国证券报记者表示：“尽管解禁是减持的前提，但解禁与减持之间并不能直接划等号。一方面，不同股东的退出意愿有明显差别，像公司大股东并非单纯追求收益。另一方面，即使相关股东确需减持，其节奏也受到减持规则的限制。根据减持新规，持有首发前股份的股东、大股东以及董监高等主体的减持比例、减持时间都受到严格约束。”

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华强调，随着经济稳步复苏，银行业绩与资产质量持续改善，银行板块低估值、高股息的特征对于稳健价值型投资者吸引力较大。同时，从基本面、政策面及市场情绪来看，短期波动不会改变整体市场上行走势。

部分资金提前“埋伏”

在部分银行股解禁同时，多家上市银行管理层也在出手增持自家股票，以真金白银彰显信心。

刚刚过去的7月，苏农银行、南京银行、紫金银行、渝农商行、兴业银行、重庆银行等纷纷披露增持相关信息。从增持主体来看，涉及公司股东和管理层两类。

其中，管理层增持是增持“主力军”。Wind数据显示，今年以来，已有10余家上市银行管理层出手增持自家银行股份，合计增持金额超4000万元。具体来看，北京银行管理层增持金额最高，为1400万元左右。南京银行、浙商银行、上海银行、苏州银行管理层增持金额均超过300万元。

“目前不少银行股价处于破净状态，部分银行大股东拿出真金白银增持，有力挺股价的意图，也释放出股东对银行发展前景的认可。股东认为目前股价被低估，并对股价走势持乐观预期，这向市场传递出了积极信号。”周茂华表示。

除管理层增持外，近期，银行板块也受到部分资金和投资者的青睐。嗅觉敏锐的杠杆资金正在大手笔增仓银行板块。7月31日，银行ETF（512800）融资余额升至12.21亿元，创出上市以来新高。8月1日，银行ETF融资余额也在12亿元以上。值得一提的是，7月下旬以来，该ETF的融资余额已经三次站上12亿元关口。市场人士分析称，这说明部分资金对银行股后市看好，加大力度“埋伏”银行板块。

东兴证券分析师林瑾璐、田馨宇指出，展望下半年，银行资产质量将进一步改善，全年业绩增速有望保持稳健。随着经济持续复苏，市场预期有望调整，并推动板块估值修复。

原文转自：中国证券报中证网