《小盘股操作指南》的4个投资要点！

lucy22668 2024年04月07日星期日下午 17:10

lucy22668 2024-04-07

宝子们，假期好！

今天快速看完了一本去年买的二手书《小盘股操作指南》，这本书写就于 2000 年，作者是标普股票研究部主任罗伯特纳塔尔。

书中有四个要点值得我们关注：

1、长期来看，小盘股收益率高于大盘股（存在跷跷板效应），其中，价值股收益高于成长股，前提是投资时间要长。（市净率是区分增长和价值的关键指标。）

2、通过市盈率和通货膨胀率把握投资时机，市盈率和通胀（利率）呈现反比。拿标普来说，遵循大数 20 法则，如，cpi 是 3，PE 是 12 时，3+12 小于 20，表明市场低估；当 cpi 是 6，PE 是 20，6+20 大于 20，表明市场高估。（中国市场普遍 PE 高，中证全指是大数 22 法则，现在近 17，cpi 涨幅不到 1，17+1 小于 22，目前市场低估）

适用于股票仓位配置，我个人倾向于耶鲁计划来配置，比如，目前股票仓位建议在 80% 左右。

3、在为个股估值时，可以用格雷厄姆成长股公式，因为能帮助我们寻找到兼具收益率增长性和市盈率扩张性的股票（增长 + 低估）。

股票价格 =（未来一年每股收益 ×（8.5+（2 × 每股收益年增长率）× 4.4）/AAA 级公司长期债券收益率

拿涪陵榨菜举例：

股票价值 =（0.78 ×（8.5+（2 × 3）× 4.4）/3=16.58 元

（0.78 是取过去 3 年扣非每股收益，未来 3-5 年每股收益年增长率假设为 3%，债券收益率为 3%）

关于具体实际应用，详见：云南白药价值几何？用格雷厄姆成长股估值公式 2.0 进行测算～

4、真正的多元不是简单地购买 10-20 只不同产业 / 行业的股票，而是组合应当包括一些随利率升降和经济状况变化而价格变动方向不同的股票。（这一块我接下来会重点研究）

最后补充说明一下，我个人认为大盘股和小盘股都要配置，对我来说，便宜才是硬道理，当然，如果所有条件都一致，那么优选小市值。

往期关于小盘股投资文章，具体详见：

1、分享中国 A 股有关 ” 风格、市值和反转因子 ” 的量化数据！

2、小市值、高股息率、高资产现金回收率在 26 个单因子指标中收益率排名前三！（A 股 22 年数据回测）