深度：价值股的核心逻辑

现代社会的财富锚源于共识。

而这个共识，并不是大部分人的共识，而是掌握了大部分资源的少部分人的共识，简单点，可以用“大钱”去代指。

财富的共识是由少数大钱决定的。

但大钱肯定是花不完，十辈子都花不完。所以大钱不会去做什么风险投资，会更倾向于买美债、国债或者黄金等有明显保值倾向的产品。

而当下有一个趋势，就是像中国神华、长江电力、中国石油这种稳定给高分红的票，比如每年给5-6%的股息，已经远远高于银行理财了。而且这些是国企央企，所处行业基本是垄断性质，每年赚到的都是真钱，理论上银行倒了他们都不会倒。

巴菲特认为一个企业能完全自主支配的现金流才是真钱，叫做自由现金流。

为什么国内银行的估值那么低？因为银行是高负债运行的行业，大部分赚的还是假钱，财报里面看着盈利不少，但自由现金流较低。

目前国内的利率从长远看，肯定是会持续下行的。以前高利率，那是因为GDP高增长，现在GDP明显没法再高增长了，利率还会再降的。利率降了，银行、国债里面一些大钱就会出来，去寻找一些回报更高的标的物。从2023年开始，高股息高分红的价值股就已经被选定了。

所以我认为价值股后市还会继续涨，只是会慢慢涨的方式显现。很多人玩股票、基金，都恨不能一天一个涨停。其实投资的本质是食利，股票基金的门槛太低了，只要有点现金就能做。而低门槛通常意味着高难度，如果把难度解构，最难的就是时间的力量。

我从去年10月就说黄金一定涨，但我也没有重仓，因为黄金即便大跌，短线看撑死了也是几个点。本质上我还是想博弈超跌反弹，想赚快钱大钱。大部分人其实都这样，都恨不得能用自己一张50块去换别人一张100。但正如巴菲特所说：投资不难，只是没有人愿意慢慢变富。考点来了，关键字是“慢”。

在投资市场，有时候慢才是快。

那些想快速致富的，其实最终都亏回去了，成为市场的养料。

经历多了，看一些话看一些事，就特别容易有感觉。有人曾经问郭德纲，你是哪一晚出名的？郭德纲说：每一晚。

有时候真的就要慢下来，让时间去完成积累。三年亏损的就做好三年回本的准备，别总做着明天回本，后天赚钱的美梦。求其上，得其中；求其中，得其下；求其下，必败。

我说过A股科技都是伪科技，全是炒作预期和博傻接力，大钱不会去的。最终这些科技的接盘只能是一些不懂金融的小白。而现在的高分红高股息价值股，可以看到后期随着利率下降、国债收益降低，大钱是会源源不断流入的。

我们只要知道一个环节里，最后的落脚点在哪，增量的钱从哪里来。这点只要清晰了，其它只需要交给时间就行。

这世界很现实的，穷人想要富，往往越来越穷。而富人没想赚钱，可能最开始只想保值，但越来越有钱。

现实中我们是2%的人拥有80%的存款，这部分钱往哪里去，哪怕只是一小部分，也必定会把相应的水位抬高。

就是是高分红高股息的价值股当下的核心逻辑，资本市场买预期卖市场，就是有这样的预期存在，所以价值股才能一再冲高。