股市周评：周期股方向仍是以震荡向上的模式为主

长沙晚报掌上长沙3月31日讯（全媒体记者 周丛笑）上周市场以震荡调整为主，各大指数均呈现不同程度下跌，沪深300小幅下跌0.21%，中证500和中证1000分别下跌1.83%和2.76%，可见大盘风格表现优于中小盘，资金对权重白马股的护盘效应较为明显。

大盘表现:

长江证券湖南分公司首席分析师王振怀表示，从行业板块上看，上周多数板块出现调整，其中软件与服务、半导体及半导体生产设备板块跌幅靠前，仅电信服务等少数板块表现不错。北向资金呈现净流入，合计净流入53.81亿元。量能上，两市成交额呈现缩量态势，整体维持在9000亿上下波动，可见指数在逼近年线压力位附近，资金仍缺乏追高意愿。

重点行业解读：

近期周期股集体走强，其中黄金股领涨两市。消息上，国际金价现报2254美元/盎司，再创历史新高。基本面上看，由于市场对美联储年中降息的预期增强，推动金价加速上涨，实物黄金消费市场的需求攀升，黄金价格的正反馈机制正在形成。市场角度看，随着行情即将进入4月，市场对于公司业绩关注度越来越高，整体的风格或将从此前的主题性炒作向价值偏好过渡，因此作为业绩确定性较高的周期方向，仍有望受到资金的持续追捧。不过需要注意的是，周期股方向仍是以震荡向上的模式为主， 贸然追高的话仍存短套风险，耐心等待震荡回调时再寻低吸机会。

后市观点:

王振怀表示，上周市场仍处于调整阶段，当前指数受到年线压力区间的压制，资金仍缺乏追高意愿。在量能有效放大之前，仍先以区间震荡的结构看待为宜。值得注意的是，4月是年报和一季报的业绩披露期，特别是4月中下旬左右将迎来业绩的密集披露，机构资金将聚焦于一季报业绩较为确定性的行业。

展望后市，宏观面上我们主要关注以下方向：

经济数据方面，3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。从结构来看，外需超预期，橡胶塑料制品、汽车、计算机通信电子设备等行业新出口订单指数均高于临界点；内需方面，国内除地产外，制造业、基建、家具等行业生产指数和新订单指数均位于55.0%以上较高景气区间，此外，后续万亿设备更新将带来增量需求。总的来看，内外需的持续改善，将有利于提振市场信心。

政策方面，3月29日，国务院国资委全面深化改革领导小组召开2024年第一次全体会议。会议强调，完善国资国企体制机制，打通发展战略性新兴产业、推动科技创新的堵点、断点，构建新型生产关系，培育和发展新质生产力。这是国资央企为加快发展新质生产力所采取的又一重要举措。

地产方面，3月30日，大连万达商管集团与太盟投资集团、中信资本、Ares Management、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司正式签署投资协议。根据协议，5家机构将联合向大连新达盟商业管理有限公司投资约600亿元人民币，合计持股60%，大连万达商管持股40%。

美国方面，拜登政府3月29日修订了五个月前出台的规定，旨在使中国更难进口美国的高端人工智能芯片。新修订的规则将于4月4日生效。

美联储方面，3月29日电，美联储主席鲍威尔表示，利率将维持在当前水平更长的时间；不知道这一切结束后利率会回到何处；重返2%的通胀之路注定将颠簸不平；利率将会比现在更低，但预期利率不会降至疫情前非常非常低的水平。

整体上看，经济数据时隔5个月后重回扩张区间，无论从内需还是外需来看，均处于向上修复阶段，后续经济改善的持续性将更加期待。新质生产力和地产等主要行业动态均出大利好，将有助于带动产业链上其他行业的机会，对稳定经济基本面起到主要作用。美联储方面近期表态仍处于预期之内，重返2%的通胀之路注定将颠簸不平，市场预计6月正式进入降息周期。从海内外情况来看，右侧信号或将在二季度陆续得到检验，以上三方面积极因素的不断积累，将推动A股整体上移。

王振怀建议，操作上，可关注以下几个方面：1)关注防御性板块的机会，例如有色、黄金，有望受益于二季度美国降息预期；2)关注新质生产大带来的主题性机会，包括设备更新、半导体设备、工业母机、机器人等方向；3)红利板块内部的高低切换，煤炭和公用事业板块中的仓位及交易拥挤度均偏高，关注石油石化、银行等潜在红利内部高低切换方向。